Monétarisme

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Le monétarisme est un terme apparu à la fin des années 1960 pour qualifier un courant de pensée économique pour lequel l'action de l'Etat en matière monétaire est inutile voire nuisible. Le chef de file de ce courant, Milton Friedman, a cherché à réhabiliter la théorie quantitative de la monnaie contre le paradigme dominant de l'époque, le Keynésianisme.

Les suites du monétarisme

Le monétarisme a été à son tour contesté par d'autres libéraux. Les nouveaux classiques se sont opposés à Friedman en défendant des hypothèses comportementales sensiblement différentes. Les monétaristes supposent des anticipations adaptatives, les agents s'adaptent en fonction de la situation présente. Ils peuvent être trompés par une politique économique qui sera alors efficace à cout terme mais néfaste à long terme quand les agents se rendront compte de leurs erreurs. Pour les nouveaux classiques, les anticipations sont rationnelles. Les agents raisonnent en termes réels et ne peuvent être leurrés par une politique monétaire, qui sera donc inefficace à court terme comme à long terme.

D'accord il y a eu des contestations et des modifications par rapport a la doctrine de Friedman mais il ne s'etait jamais vu dans l'histoire qu'une theorie economique des années 1970 monte en puissance pendant toute la fin du 20° siecle et aborde le tournant du 21° siecle avec une pression aussi forte sur le marché mondiale dont elle pretend eliminer toutes les barrieres en devises et en marchandises, tous les facteurs de l'agriculture subventionnées en Amerique du Nord comme en Europe. Beaucoup d'economiste sont d'accors pour dater de 1973 la pris du pouvoir par le monetarisme et c'est de donc de 33 ans de regne sans partage qu'il faut juger.

La première offensive anti-keynésienne ou l'explication théorique de la courbe de Phillips

La courbe de Phillips est une constatation empirique d'une corrélation entre le chômage et l'inflation. Le taux de chômage est en abcisse et l'inflation en ordonnée, cette courbe est monotone convexe décroissante. Friedman va modifier la lecture de cette courbe de la manière suivante: « en augmentant la masse monétaire, les autorités font croire aux travailleurs que leur salaire réel a augmenté, ce qui les conduit à augmenter leur offre de travail. A court terme on a donc une diminution du chômage, mais rapidement les travailleurs s'aperçoivent que les prix ont augmenté en même temps, ils diminuent donc leur offre de travail. » Deux conséquences : Premièrement, le niveau de chômage revient à son niveau « naturel », mais les prix ont augmenté ! La courbe de Phillips se déplace donc « vers le haut ». Deuxièmement, Friedman en déduit que la courbe de Phillips de long terme est une droite verticale avec comme abcisse le taux de chômage « naturel », elle démontrerait alors l'inefficacité des politiques économiques sur le long terme.